KPI steg med 3,4% fra april i fjor til april i år, mens kjerneinflasjonen (KPI-JAE) steg med 3,2%. Mens KPI var noen tideler lavere enn Norges Banks anslag, var kjerneinflasjonen i tråd med anslagene.
Etter rentehevingen forrige uke, har det bygget seg opp en forventning om at Norges Bank kan komme til å heve rentene igjen i juni. Sentralbanksjefen var ikke tydelig på når eventuelt neste renteheving kunne komme og åpnet derfor opp for at det kunne komme en ny heving før sommeren. Våre anslag peker mot september som det mest sannsynlige tidspunktet for en renteheving, og dagens tall med kjerneinflasjon i tråd med Norges Banks anslag støtter oppunder dette.
Riktig nok steg kjerneinflasjonen med to tider fra mars, mye trukket opp av en økning i matvareprisene. Matvarepriser er ofte volatile rundt påsketider, med tilbud på mange sesongvarer før de stiger igjen i perioden etterpå. Økningen i aprilprisene på mat var nok til å trekke opp KPI-JAE med 2 tideler og tolvmånedersveksten gikk fra 1,5% til 6,6%, mye grunnet forskjellig plassering av påsken fra i fjor.
Ellers var det ikke uventet et stort fall i bensinprisene på 10% i april etter at drivstoffavgiftene ble redusert. Dette er størrelser som kun slår inn på KPI, og bidro med å trekke ned KPI med 2 tideler - noe som kan forklare deler av prognosebommen til Norges Bank.
Til tross for lavere KPI-vekst enn ventet og kjerneinflasjon i tråd med anslagene, er utsiktene for inflasjonen fremdeles høye. Fremdeles krig i Iran, med tiltakende indikasjoner på at vareinflasjonen er på vei opp, samt fortsatt høye råvarepriser peker i retning av at inflasjonen vil øke også her hjemme, kombinert med et lønnsoppgjør som vil legge press på bedrifters marginer. Vi holder derfor fremdeles en knapp på at Norges Bank vil heve renten på nytt i september.